Савчук Владимир Павлович
1. Методические положения краткосрочного финансового планирования
Задачей краткосрочного финансового планирования является обеспечение финансирования деятельности компании и эффективное использование временно свободных денежных средств.
Для обеспечения непрерывного развития предприятию требуется капитал, то есть деньги, вложенные в здания, машины и оборудование, в покупку и хранение запасов, счета дебиторов и другие активы. Как правило, все эти активы не приобретаются сразу, а создаются постепенно в течение некоторого периода времени. Назовем общие расходы компании, необходимые для финансирования дополнительных активов, потребностью компании в капитале.
В большинстве компаний накопившаяся потребность в капитале растет не равномерно, а скорее волнообразно. Потребность в капитале имеет отчетливо выраженную положительную зависимость от роста объемов операций компании. Однако возможны и определенные сезонные колебания. Наконец, будут возникать и непредсказуемые заранее ежемесячные или еженедельные колебания.
Возможно вы искали - Реферат: Бюджет предприятия и процесс разработки бюджета
Рис.2. Динамика потребности в финансировании
Накопившаяся потребность в капитале может быть удовлетворена за счет краткосрочных и долгосрочных источников финансирования. Когда долгосрочное финансирование не покрывает всех потребностей в капитале, компании необходимо прибегать к краткосрочному финансированию для мобилизации недостающих средств. Когда долгосрочные финансовые ресурсы, полученные компанией, выше, чем ее накопившаяся потребность в капитале, тогда у компании возникает избыток денежных средств, который она может использовать для краткосрочного инвестирования. Таким образом, сумма долгосрочного финансирования, полученного компанией, при данной накопившейся потребности в капитале определяет, является ли компания в краткосрочном периоде заемщиком или кредитором, т.е. кредитуется или инвестирует (см. рис.2).
2. Технология краткосрочного финансового планирования
В краткосрочном финансовом планировании выделяют следующие этапы:
анализ финансового состояния компании;
расчет плановых притоков денежных средств;
Похожий материал - Реферат: Общие принципы финансового планирования
расчет плановых оттоков денежных средств;
выявление потребности в дополнительных источниках финансирования;
выбор источников финансирования;
подготовка плана финансирования;
оценка плана финансирования;
Очень интересно - Реферат: Тотальное управление деньгами
ситуационное моделирование.
Ниже приводится пример, заимствованный в [1], который служит иллюстрацией методологии краткосрочного финансового планирования.
Анализ финансового состояния компании предполагает анализ баланса компании (таблица 1), отчета о прибылях и убытках (таблица 2), отчета об источниках денежных средств и отчета об их использовании.
Анализ баланса компании начинается с оценки изменения основных статей либо по сравнению с предыдущим периодом, либо за ряд предыдущих периодов. Отчет о прибылях и убытках покажет выручку компании за период, основные затратные статьи, размер прибыли. Отметим, что активы компании выросли за счет увеличения заемного капитала (9 млн.) и собственного капитала (11 млн.). Рост собственного капитала вызван приростом нераспределенной прибыли (из 12 млн. чистой прибыли вычесть 1 млн. на выплату дивидендов).
Табл. 1. Баланс компании "PVA" на конец XX и XY годов (в миллионах гривен)
| АКТИВ | XX | XY | ПАСИВ | XX | XY |
| Оборотные активы: | Текущие обязательства: | ||||
| Денежные средства | 4 | 5 | Кредиты банков | 5 | 0 |
| Легко реализуемые ценные бумаги | 0 | 5 | Счета к оплате | 20 | 27 |
| Товарно-материальные запасы | 26 | 25 | |||
| Счета дебиторов | 25 | 30 | |||
| Итого оборотных активов | 55 | 65 | Итого текущих обязательств | 25 | 27 |
| Основные средства: | |||||
| Валовые инвестиции в основные средства | 56 | 70 | Долгосрочный долг | 5 | 12 |
| Накопленная амортизация | (16) | (20) | Собственный капитал | 65 | 76 |
| Основные средства нетто | 40 | 50 | |||
| Итого активов | 95 | 115 | Итого обязательства и капитал | 95 | 115 |
Вам будет интересно - Реферат: Анализ операций с векселями
Табл. 2. Отчет о прибылях и убытках компании "PVA" за XY год (в миллионах гривен)
| Выручка за реализованную продукцию | 350 |
| Операционные затраты | 321 |
| Амортизация | 4 |
| Прибыль до выплаты процентов и налогов | 25 |
| Затраты на выплату процентов | 1 |
| Прибыль до налогов | 24 |
| Налог на прибыль | 12 |
| Чистая прибыль | 12 |
Примечание: выплаченные дивиденды составляют 1 млн. грн.
Отчет о прибылях и убытках показывает, что прибыль компании составила 12 млн. грн., но не говорит о наличии денежных средств.
Для расширенного анализа используют систему коэффициентов, рассчитывающихся на основе статей баланса и отчета о прибылях и убытках. Крупные предприятия разрабатывают свои, более удобные для данного предприятия системы, но и они основаны на общепринятых коэффициентах (см. раздел 1 настоящей книги).
Для составления отчета о движении денежных средств был использован прямой метод. Результаты анализа представлены в табл. 3.
Похожий материал - Реферат: Денежные потоки в виде серии равных платежей (аннуитеты)
Таблица 3. Отчет об источниках и использовании денежных средств компании "PVA" за XY г.
| Источники: | Использование: | ||
| Долгосрочный долг | 7 | Погашение краткосрочного кредита банка | 5 |
| Снижение товароматериальных запасов | 1 | Инвестиции в основные средства | 15 |
| Рост кредиторской задолженности | 7 | Покупка легко реализуемых ценных бумаг | 5 |
| Чистая прибыль | 12 | Рост дебиторской задолженности | 5 |
| Амортизация за период | 4 | Выплата дивидендов | 1 |
| Итого источников: | 31 | Итого использование: | 30 |
| Увеличение денежных средств | 1 | ||
| Баланс | 31 | Баланс | 31 |
Табл. 3 в общем виде показывает, из каких источников привлекались и по каким направлениям использовались денежные средства компании. 30 из 31 миллиона привлеченных средств были потрачены, остаток увеличивает статью денежных средств актива баланса компании.
Немаловажную роль при анализе финансового состояния предприятия играет величина собственных оборотных средств. Собственные оборотные средства (чистый работающий капитал) – это те средства, которые предприятие использует для текущей оперативной деятельности (приобретения запасов, оплаты счетов и др.), финансируемые за счет долгосрочных обязательств и собственного капитала.
Баланс предприятия упрощается с введением статьи собственных оборотных средств и приобретает вид, показанный в табл. 4.