И.Я. Лукасевич
Проведение практически любой финансовой операции порождает движение денежных средств. Такое движение может характеризоваться возникновением отдельных платежей, или множеством выплат и поступлений, распределенных во времени.
В процессе количественного анализа финансовых операций, удобно абстрагироваться от их конкретного экономического содержания и рассматривать порождаемые ими движения денежных средств как численный ряд, состоящий из последовательности распределенных во времени платежей CF0, CF1, ..., Cfn. Для обозначения подобного ряда в мировой практике широко используется термин “поток платежей” или “денежный поток” (cash flow – CF).
Отдельный элемент такого численного ряда CFt представляет собой разность между всеми поступлениями (притоками) денежных средств и их расходованием (оттоками) на конкретном временном отрезке проведения финансовой операции. Таким образом, величина CFt может иметь как положительный, так и отрицательный знак.
Количественный анализ денежных потоков, генерируемых за определенный период времени в результате реализации финансовой операции, или функционирования каких-либо активов, в общем случае сводится к исчислению следующих характеристик [7, 9, 13, 15, 16]:
Возможно вы искали - Реферат: Фактор времени и оценка потоков платежей
FVn – будущей стоимости потока за n периодов;
PVn – современной стоимости потока за n периодов.
Часто возникает необходимость определения и ряда других параметров финансовых операций, важнейшими из которых являются:
CFt – величина потока платежей в периоде t;
r – процентная ставка;
Похожий материал - Доклад: Денежные потоки в виде серии платежей произвольной величины
n – срок (количество периодов) проведения операции. Ниже будут рассмотрены наиболее распространенные виды денежных потоков, их свойства, а также технология автоматизации исчисления перечисленных характеристик и параметров с применением ППП EXCEL.
Финансовые операции с элементарными потоками платежей
Простейший (элементарный) денежный поток состоит из одной выплаты и последующего поступления, либо разового поступления с последующей выплатой, разделенных n - периодами времени (например – лет).
Примерами финансовых операций с подобными потоками платежей являются срочные депозиты, единовременные ссуды, некоторые виды ценных бумаг и др. Нетрудно заметить, что численный ряд в этом случае состоит всего из двух элементов – {-PV; FV} или {PV; -FV}.
Операции с элементарными потоками платежей характеризуются четырьмя параметрами – FV, PV, r, n. При этом величина любого из них может быть определена по известным значениям трех остальных.
Будущая величина элементарного потока платежей
Очень интересно - Реферат: Определение цены собственного капитала
Рассмотрим технологию исчисления будущей величины элементарного потока платежей на следующем примере.
Пример 1.2
Сумма в 10000 помещена в банк на депозит сроком на 4 года. Ставка по депозиту – 10% годовых. Проценты по депозиту начисляются раз в год. Какова будет величина депозита в конце срока?
По условиям данной операции известными величинами являются: первоначальная сумма вклада PV = 10000, процентная ставка r = 10% и срок n = 4 года.
Определим будущую величину вклада на конец первого периода:
Вам будет интересно - Реферат: Методы оценки облигаций с периодическим доходом
FV1 = PV + PV r = PV(1 + r) = 10000(1 + 0,1) = 11000.
Соответственно для второго периода величина FV будет равна:
FV2 = FV1 + FV1 r = PV(1 + r) + PV(1 + r) r = PV(1 + r)2 =
= 10000(1 + 0,1)2 = 12100.
Для последнего периода (n = 4):
Похожий материал - Реферат: Обоснование инвестиционных решений
FV4 = FV3 + FV3 r = PV(1 + r)4 = 10000(1 + 0,1)4 = 14641.
Общее соотношение для определения будущей величины имеет следующий вид:
. (1.3)
Нетрудно заметить, что величина FV существенно зависит от значений r и n. Например, будущая величина суммы всего в 1,00 при годовой ставке 15% через 100 лет составит 1174313,45!