Факультет: Бизнес, Маркетинг, Коммерция
Дисциплина: Управление финансами коммерческих предприятий
Тема контрольной работы: Управление заёмными средствами
Ф.И.О. студента: Спрыжков Игорь Максимович
Курс: 3 . Семестр: 6. № зачетной книжки: 1818.
Возможно вы искали - Курсовая работа: Управление запасами на ОАО Кондитерский концерн Бабаевский
Дата сдачи: _____________________
Ф.И.О. преподавателя: Цамутали О.А.
Оценка: _________________________ Подпись: _________________________
Дата проверки: __________________
План
1. Понятие о финансовом менеджменте
Похожий материал - Отчет по практике: Финансовое управление предприятием
2. Важнейшие показатели деятельности предприятия, используемые в финансовом менеджменте
3. Эффект финансового рычага и рациональная политика заимствования средств
4. Формирование рациональной структуры источников средств предприятия
Понятие о финансовом менеджменте
Любой бизнес начинается с денег, беспрестанно требует денег и делается ради приумножения денег. Решение финансовых вопросов - одна из самых ответственных проблем предпринимательства. Деятельность, связанная с финансами, требует специфических знаний и умений. В частности, вопросами рационального управления финансами занимается дисциплина Финансовый менеджмент.
Важнейшие показатели деятельности предприятия, используемые в финансовом менеджменте
· Добавленная стоимость (ДС) - разница между стоимостью продукции, произведенной предприятием за тот или иной период, и стоимостью потребленных материальных средств производства (сырья, энергии и пр.).
Очень интересно - Контрольная работа: Управління ризиком неплатоспроможності підприємства
· Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) , или прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль - разница между ДС и затратами на оплату труда и восстановление основных средств. Часто для быстроты расчетов вместо НРЭИ применяют балансовую прибыль (БП) , восстановленную до НРЭИ прибавлением процентов за кредиты, относимых на себестоимость продукции (работ, услуг)[1] .
· Экономическая рентабельность активов (ЭР), или эффективность затрат и вложений - процентное отношение эффекта производства к затратам и вложениям.
Эффект финансового рычага и рациональная политика заимствования средств
Одним из основных инструментов, применяемых финансовыми менеджерами, является так называемый эффект финансового рычага.
Эффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.
Действие ЭФР легко проследить на следующем примере. Возьмем два предприятия (А и Б) и произведем для них расчет рентабельности собственных средств (РСС):
Таблица 1
Рентабельность собственных средств
Показатель | Предприятие | ||
А | Б | ||
Актив, млн. руб. | 1000 | 1000 | |
Доля собственных средств в пассиве, млн. руб. | 1000 | 500 | |
Уровень экономической рентабельности, % | ЭР | 20 | 20 |
Нетто-результат эксплуатации инвестиций, млн. руб. | НРЭИ | 200 | 200 |
Финансовые издержки по заемным средствам, млн. руб. | — | 75 | |
Прибыль подлежащая налогообложению, млн. руб. | 200 | 125 | |
Налог на прибыль, млн. руб. (ставка = 1/3)[2] | 67 | 42 | |
Чистая прибыль, млн. руб. | ЧП | 133 | 83 |
Чистая рентабельность собственных средств, % | РСС | 13.3 | 16.6 |
Вам будет интересно - Курсовая работа: Финансовые аспекты пенсионной реформы в России 2
Видим, что у предприятия Б чистая рентабельность собственных средств на 3.3% выше, чем у предприятия А, только лишь за счет иной финансовой структуры пассива. Эта разница и есть эффект финансового рычага.
Выводы:
1. Предприятие, использующее только собственные средства, ограничивает их рентабельность примерно двумя третями экономической рентабельности:
РСС = 2/3×ЭР.
2. Предприятие, использующее кредит, увеличивает либо уменьшает РСС, в зависимости от соотношения собственных средств (СС) и заемных средств (ЗС) в пассиве и от величины средней расчетной ставки процента (СРСП)[3] :
Похожий материал - Курсовая работа: Финансовые аспекты пенсионной реформы в России 2
РСС = 2/3×ЭР + ЭФР,
ЭФР = f(СС/ЗС, СРСП).
Нетрудно заметить, что ЭФР возникает из расхождения между ЭР и "ценой" заемных средств - СРСП. Это и есть первая составляющая ЭФР, называемая дифференциалом . С учетом налогообложения:
Дифференциал = 2/3 (ЭР — СРСП).
Вторая составляющая ЭФР - плечо рычага - характеризует силу воздействия финансового рычага. Это соотношение между заемными (ЗС) и собственными средствами (СС):